长乐坊下载,ewin棋牌游戏官网下载_ewin棋牌下载_ewin棋牌官网

2013-01-10  阅读次数:  1482 字号:

http://www.cheap-louisvuitton-bags.com/web/art_23131
长乐坊下载,菲彩娱乐网,喜相逢娱乐,ewin棋牌游戏官网下载_ewin棋牌下载_ewin棋牌官网金属包装梦之者也

  史蒂夫·罗米克(Steve Romick)是FPA新月投资(FPA Crescent)的ewin棋牌游戏官网下载_ewin棋牌下载_ewin棋牌官网,在过去一年里,罗米克的FPA新月基金上涨了19.76%,在过去10年里年均收益超过9%。

  最近罗米克接受了采访,谈了他对当前世界经济形势的看法。

  问:正如我们所知道的,大多数价值投资者都遵循自下而上的投资策略。沃伦·巴菲特曾说,他不关心宏观经济状况,只着眼于具体的公司。但是,您似乎比较关注宏观经济,对宏观市场的研究也较多,为什么?

  罗米克:其实我主要也是依照自下而上的策略进行投资。如果一家公司的股价非常便宜,或者某项资产以折价交易,我就会很感兴趣。在投资中,我们始终着眼于保护本金,这也是我们考虑宏观环境的原因。

  例如,我们的金融体系的杠杆倍数比大多数人意识到的要高,这种情况在2008年尤为明显。人们在购房中太容易获得贷款,但购房者实际上入不敷出。无论是隐藏在背后的,还是资产负债表上体现的,金融机构的负债已经特别的多。这些公司并没有很好的储蓄资金,并且它们夸大了自己未来的收入预期。我怀疑,当这些背后的事实暴露出来的时候,是否会发生严重的后果。所以,当时我们采取了保守的策略。

  当形势已经发展到非常严峻的时候,比如2009年初,大众担忧我们在大萧条的悬崖边上,证券市场的价格已经大幅下跌。当时我则非常兴奋,因为市场上出现了众多难得的投资机会,特别是在不良债务和高收益债券领域。因此,当时我投入了大量的资金买入资产。

  问:您认为现在宏观经济的风险在哪里?

  罗米克:我认为,今天最需要关注的事情是,本次危机是去杠杆的过程。与以往危机不同,我们是在一个未知的领域,美国央行认为,走出经济危机的唯一出路是不断的印钞票。我们现在已经采用了一个未研究透彻的学术理论,并决定将其在现实世界上尝试。宽松政策会有一系列的后果,有些我们可以预测,有些我们不能确定,这正是它的可怕之处。我们会有通胀,还是会有通缩?在通胀中和通缩中受益的资产是完全不同的,如果不能确定未来的经济环境,如何进行资产配置?

  问:所以,您还没有确定将来究竟是何种情形?

  罗米克:在这样的环境中,更重要的是遵循自下而上的投资策略,我在买入公司股票时会寻求一个更大的安全边际。

  问:对于美联储新宣布的第三次量化宽松政策,您怎么看?这对您的投资组合有何影响?

  罗米克:嗯,它和上两次的政策是相同的,都是在现实世界中的学术尝试。该政策将来的后果如何,人们只能猜测,现在所有的筹码都放在桌子上,结果未知。

  问:有人认为,量化宽松政策的有效影响将逐渐减弱,您同意吗?该政策对市场和实体经济有何影响?

  罗米克:让我们将它分解来看:对市场的影响和对经济的影响。首先看对市场的影响,不知从何时开始,推高市场成了美联储的责任,他们“让我们的股市上涨”。为什么呢?因为他们认为,人们会因此感到更富有,从而愿意将更多的钱用于消费。消费增加会增加就业,有助于经济增长。但这只是一个假设。现实是,降低利率帮助了富人,该政策保护了富人的资本和金融资产,但很难为人们提供更多的就业。所以它导致贫富差距更大。

  量化宽松政策并没有创造很多新的就业机会,在已经很低的基础上继续降低利率也不会推动美国房地产市场走高。至少美联储没能用它的魔力为人们变出首付来。而且,看看低利率对老人都带来了什么,它完全毁灭了人们依靠自己储蓄获得收入的能力。因此,量化宽松政策有利于一些人,对一些人没有太多影响,同时也伤害了一些人。

  问:所以,总体来说,它不利于经济吗?

  罗米克:从长期来看,我认为它会损害经济。

分享到:
基金代码 基金简称 今年以来收益 截止日期 最低申购费率 操作
206009

鹏华新兴产业混合

10.19 % 20171027 1.50% 一折起 申购 开户
160630

鹏华国防分级

-17.01 % 20171027 1.20% 一折起 申购 开户
000290

鹏华全球高收益债人民币份额(QDII)

4.75 % 20171026 0.80% 一折起 申购 开户
数据来源:WIND,本数据仅供参考,鹏华基金不保证其准确性,长乐坊下载:也不构成相关的业绩保证或投资建议。