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2016-03-03  阅读次数:  1246 字号:

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1、分级套利流程
(1)整体溢价:(A+B的市价)/2>母基金净值    申购母基金,分拆,卖出。
(2)整体折价:(A+B的市价)/2<母基金净值    买入A、B,合并母基金,赎回。
分级母基金溢(折)价套利流程
实战篇图示2:分级基金折溢价套利流程
分级基金折溢价套利流程

2、套利有风险吗?
    对于普通客户而言,较难通过衍生工具对套利风险进行对冲,对于这种没有进行风险对冲的套利,我们称为“裸套”。
(1)“裸套”是存在一定风险的:对于溢价“裸套”,若分级基金所跟踪的标的指数在未来3个交易日天内下跌,那么分级B随之下跌,溢价空间缩小甚至消失;若分级B跌停,分级B可能很难卖出。因此,溢价“裸套”需选择未来3个交易日指数走势有稳定把握的,而不要看到高溢价就去套利。
(2)溢价“裸套”案例
    2014年12月3日在临近收盘时,通过翻阅相关分级基金数据网站观察母基金实时净值,地产A与地产B的交易价格,发现溢价在18%左右,出现套利空间。此时,首先分析地产分级所跟踪的标的指数,了解占比最高的十只成分股的基本情况,并判断出随后三天地产行业的大致趋势;第二、计算套利的保本价格。对于分级A,在某一段时间内,交易价格基本稳定,很容易估算套利的保本价。当日预估净值以及收盘价格如下(数据来源:集思录):
计算套利的保本价格
    假设三天后,地产A的价格维持0.85元,则套利的保本价格为:2*1.21-0.85=1.57元,那么三天后当地产B价格下跌至1.57元时,套利空间完全消失,但事实上12月8日,地产B的价格在1.85元到2.11元之间波动,套利成功。
(3)溢价套利操作技巧
    建议到下午2点多再考虑是否进行套利,因为当日15点前进行基金申购,均以当日收盘后的基金净值作为申购净值。
    咨询开户券商后,如果能“盲拆”,可以提早一天卖出分级A和分级B,获利的可能性更大。
    拆分后灵活操作,如果分级B继续强势,T+3拿到分级B后不一定立刻卖出,可以先卖出分级A。如果申购后标的指数下跌,分级B跌停,无法卖出,T+2可以考虑不要急着拆分。T+3可以考虑赎回。

 

基金代码 基金简称 今年以来收益 截止日期 最低申购费率 操作
206009

鹏华新兴产业混合

8.44 % 20171024 1.50% 一折起 申购 开户
160630

鹏华国防分级

-18.4 % 20171024 1.20% 一折起 申购 开户
000290

鹏华全球高收益债人民币份额(QDII)

4.85 % 20171023 0.80% 一折起 申购 开户
数据来源:WIND,本数据仅供参考,鹏华基金不保证其准确性,注册免费送现金娱乐:也不构成相关的业绩保证或投资建议。